Ang Katatagan ng Presyo ng Bitcoin sa Panganib Mula sa Potensyal na 'Basis Trade Blowup' na Nagdulot ng Pag-crash ng COVID

Ang pagkasumpungin ng merkado ay nagdudulot ng panganib sa $1 trilyong Treasury na mga trade na batayan. Ang isang potensyal na pagsabog ay maaaring mag-trigger ng isang pandaigdigang DASH para sa pera.

Bitcoin's (BTC) kamakailang katatagan sa gitna ng kaguluhan sa Nasdaq na dulot ng mga taripa ay nakabuo ng kaguluhan sa mga kalahok sa merkado hinggil sa potensyal ng cryptocurrency bilang isang haven asset. Gayunpaman, maaaring gusto ng mga toro na KEEP ang merkado ng BOND kung saan maaaring umusbong ang mga dynamic na katangian ng pag-crash ng COVID noong Marso 2020.

Ang Nasdaq, ang tech-heavy index ng Wall Street na kilala na positibong nauugnay sa Bitcoin, ay bumaba ng 11% mula noong inihayag ni Pangulong Donald Trump noong Miyerkules ang mga kapalit na taripa sa 180 bansa, na tumitindi ang tensyon sa kalakalan at pagguhit ng paghihiganti mga buwis mula sa China. Ang iba pang Mga Index ng US at mga pandaigdigang Markets ay tumama rin kasama ng matalim na pagkalugi sa mga panganib na pera tulad ng Australian dollar at isang pullback sa ginto.

Ang BTC ay higit na nananatiling matatag, patuloy na nakikipagkalakalan sa itaas ng $80,000, at ang katatagan nito ay tinitingnan bilang tanda ng ebolusyon nito sa isang macro hedge.

"Ang S&P 500 ay bumaba ng humigit-kumulang 5% sa linggong ito habang ang mga mamumuhunan ay naghahanda para sa trade-driven na kita sa mga headwind. Ang Bitcoin, samantala, ay nagpakita ng kahanga-hangang katatagan. Pagkatapos ng panandaliang paglubog sa ibaba $82,000, mabilis itong bumangon, na nagpapatibay sa katayuan nito bilang isang macro hedge sa panahon ng macroeconomic stress. Hernandez, Crypto investment specialist sa 21Shares, sinabi sa CoinDesk sa isang email.

Ang pang-unawa sa katatagan ay maaaring mabilis na magbago sa isang self-fulfilling propesiya, na nagpapatibay sa posisyon ng BTC bilang isang kanlungan na asset para sa mga darating na taon, bilang Nabanggit ang MacroScope sa X.

Treasury batay sa mga panganib sa kalakalan

Gayunpaman, ang matalim na downside volatility sa maikling panahon ay hindi maitatapon, lalo na't ang "treasury market basis trade" ay nahaharap sa mga panganib dahil sa tumaas na kaguluhan sa mga presyo ng BOND .

Ang batayan ng kalakalan ay nagsasangkot ng mataas na leveraged na pondo ng hedge, balitang nagpapatakbo sa mga ratio ng leverage na 50-to-1, sinasamantala ang mga maliliit na pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng mga futures ng Treasury at mga mahalagang papel. Ang kalakalan na ito ay sumabog noong kalagitnaan ng Marso 2020 dahil ang coronavirus ay nagbanta na idiskaril ang pandaigdigang ekonomiya, na humahantong sa isang "DASH para sa cash" na nakitang ibinenta ng mga mamumuhunan ang halos lahat ng asset para sa pagkatubig ng dolyar. Noong Marso 12, 2020, Bumagsak ang BTC ng halos 40%.

"Kapag tumaas ang pagkasumpungin ng merkado - tulad ng ngayon - nahukay nito ang mataas na leveraged na carry trade na mahina sa malalaking paggalaw ng merkado. Ang pagsabog sa US Treasury market noong Marso 2020, na nakagambala sa mga basis carry trades, ay isang kamakailang halimbawa. Ang panganib ng leveraged carry trade blowups ay mataas...," sabi ni Robin Brooks, managing director ng International economist at the chief of Finance Institute.

Ang panganib ay totoo dahil, ang laki ng batayan ng kalakalan bilang ng Marso katapusan ay $1 trilyon, doble ang tally noong Marso 2020. Ang pagpoposisyon ay tulad na ang ONE batayan na paglipat ng punto sa mga ani ng Treasury (na lumipat sa tapat ng mga presyo) ay hahantong sa $600 milyon na pagbabago sa halaga ng kanilang mga taya, ayon sa ZeroHedge.

Kaya, ang pagtaas ng pagkasumpungin sa mga yield ng Treasury ay maaaring magdulot ng mala-COVID na pagsabog, na humahantong sa malawakang pagbebenta ng lahat ng asset, kabilang ang Bitcoin, upang makakuha ng pera.

Noong Biyernes, ang MOVE index, na kumakatawan sa mga opsyon-based na ipinahiwatig o inaasahang 30-araw na pagkasumpungin sa U.S. Treasury market, ay tumalon ng 12% sa 125.70, ang pinakamataas mula noong Nob. 4, ayon sa data source na TradingView.

Ang bigat ng sitwasyon ay binibigyang-diin ng a kamakailang papel ng Brookings Institution, na nagpapayo sa Federal Reserve na isaalang-alang ang mga naka-target na interbensyon sa U.S. Treasury market, partikular na sumusuporta sa mga hedge fund na nakikibahagi sa basis trading sa panahon ng matinding stress sa merkado.

Tingnan natin kung paano nangyayari ang mga bagay sa susunod na linggo.