La cartera de MSTY se compone principalmente de letras del Tesoro de EE. UU., efectivo y opciones de compra a corto plazo sobre MSTR, lo que le permite replicar sintéticamente la exposición sin poseer directamente las acciones.

Descargo de responsabilidad: el analista que escribió este artículo posee acciones de Strategy (MSTR).

Entre abril de 2024 y abril de 2025, los inversores en Strategy (MSTR) y en el ETF YieldMax MSTR Option Income Strategy (MSTY) siguieron dos estrategias de inversión claramente diferentes: una buscaba la revalorización del capital mediante la exposición a Bitcoin (BTC) y la otra, ingresos mensuales mediante estrategias basadas en opciones. Ambas están vinculadas al rendimiento de MSTR, pero sus resultados y estructuras difieren significativamente.

Strategy, que cotiza en el Nasdaq, ha evolucionado de una empresa de software empresarial a un proxy de facto de Bitcoin . A partir del 15 de abril, La empresa posee 531.644 BTC, lo que hace que sus acciones sean muy sensibles a las fluctuaciones del precio de bitcoin. Desde que adoptó su estrategia de tesorería de Bitcoin en agosto de 2020, las acciones de MSTR han subido más del 2500 %. Sin embargo, este crecimiento conlleva volatilidad: actualmente, la acción tiene un volatilidad implícita del 87%y una volatilidad histórica de 30 días del 102 %. MSTR se encuentra actualmente un 43 % por debajo de su máximo histórico establecido en noviembre de 2024, lo que refleja las fuertes fluctuaciones típicas de un activo correlacionado con bitcoin. La acción no paga dividendos.

En cambio, MSTY, lanzado en abril de 2024, es un ETF centrado en la generación de ingresos que no posee directamente acciones de MSTR. Su cartera se compone principalmente de letras del Tesoro estadounidense, efectivo y opciones de compra a corto plazo sobre MSTR, lo que le permite replicar sintéticamente la exposición sin poseer directamente las acciones.

Emplea una estrategia de opciones de compra cubiertas sintéticas, vendiendo opciones sobre MSTR para generar ingresos mensuales. Esta estrategia limita la participación alcista, pero ofrece un FLOW de caja constante, atractivo para los inversores que buscan distribuciones regulares.

Del 4 de abril de 2024 al 9 de abril de 2025, una inversión de $1,000 en cada producto produjo los siguientes resultados:

• MSTR: Impulsada por el fuerte Rally de Bitcoin en 2024, la inversión creció a $ 1,895, generando un rendimiento total del + 86%.
• MSTY: Con 13 distribuciones mensuales por un total de $36,53 (que van desde $4,13 en abril de 2024 a $1,33 en abril de 2025) reinvertidos en cada fecha ex dividendo, la inversión alcanzó $1.591, una rentabilidad total del +59%.

Sin embargo, MSTY cayó un 45% durante el año debido a su exposición total a la baja de las fluctuaciones de precios de MSTR, sin beneficiarse plenamente de las subidas de MSTR gracias a su estrategia de emisión de opciones de compra. Además, las elevadas distribuciones mensuales constantes —clasificadas en parte como retorno de capital— redujeron el valor liquidativo del fondo a lo largo del tiempo, lo que lastró aún más el precio de sus acciones.

El MSTY exhibió una volatilidad significativa por sí solo, a menudo cotizando con primas o descuentos sobre el valor del activo neto (NAV), lo que introdujo un riesgo de precio adicional.

Elprima/descuento La actividad en MSTY refleja tanto la demanda de los inversores como la volatilidad subyacente en MSTR. La alta volatilidad inicial impulsó fuertes ingresos por opciones y primas de negociación, pero a medida que la volatilidad disminuyó en 2025, las primas se redujeron y los descuentos aparecieron con mayor frecuencia. Sin embargo, un nuevo Rally del Bitcoin y el aumento de la volatilidad en MSTR podrían revertir esta tendencia, impulsando los ingresos por opciones, las distribuciones y la demanda de los inversores.

Si bien ambos productos están vinculados a la acción del precio de MSTR, tienen propósitos distintos: MSTR ofrece un potencial de crecimiento de alto riesgo vinculado a Bitcoin, mientras que MSTY ofrece rendimiento a través de una estrategia de ingresos basada en derivados con limitaciones estructurales inherentes.

A diferencia de las estrategias de renta fija tradicionales, que se centran en inversiones de baja volatilidad y rendimiento estable, como los ETF de índices amplios o las acciones con dividendos, MSTY está dirigido a inversores minoristas que buscan ingresos excepcionalmente altos, pero que también están dispuestos a aceptar un riesgo y una volatilidad significativamente mayores.