Pangunahing binubuo ang portfolio ng MSTY ng mga bill ng U.S. Treasury, cash, at mga opsyon sa panandaliang tawag sa MSTR, na nagbibigay-daan dito na sintetikong kopyahin ang pagkakalantad nang hindi direktang pagmamay-ari ang stock.

Disclaimer: Ang analyst na sumulat ng pirasong ito ay nagmamay-ari ng shares of Strategy (MSTR).

Mula Abril 2024 hanggang Abril 2025, ang mga mamumuhunan sa Diskarte (MSTR) at ang YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF (MSTY) ay sumunod sa dalawang magkaibang landas sa pamumuhunan — ang ONE ay naghahanap ng pagpapahalaga sa kapital sa pamamagitan ng pagkakalantad sa Bitcoin (BTC), ang isa naman ay naghahanap ng buwanang kita sa pamamagitan ng mga diskarte na nakabatay sa mga opsyon. Parehong naka-link sa pagganap ng MSTR, ngunit malaki ang pagkakaiba ng kanilang mga kinalabasan at istruktura.

Ang diskarte, na nakalista sa Nasdaq, ay nagbago mula sa isang kumpanya ng software ng enterprise sa isang de facto Bitcoin proxy. Noong Abril 15, ang ang kumpanya ay may hawak na 531,644 BTC, na ginagawang lubos na sensitibo ang stock nito sa mga paggalaw ng presyo ng bitcoin. Mula nang gamitin ang diskarte nito sa Bitcoin treasury noong Agosto 2020, ang pagbabahagi ng MSTR ay tumaas nang higit sa 2,500%. Gayunpaman, ang paglago na ito ay may pagkasumpungin: Sa kasalukuyan, ang stock ay may isang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng 87%, at isang 30-araw na makasaysayang pagkasumpungin ng 102%. Ang MSTR ay kasalukuyang 43% mas mababa sa all-time high set nito noong Nobyembre 2024, na sumasalamin sa matalim na pagbabago na tipikal ng isang asset na nauugnay sa bitcoin. Ang stock ay hindi nagbabayad ng dibidendo.

Sa kabaligtaran, ang MSTY, na inilunsad noong Abril 2024, ay isang ETF na nakatuon sa kita na hindi direktang humahawak ng mga bahagi ng MSTR. Pangunahing binubuo ang portfolio ng MSTY ng mga singil sa Treasury ng U.S., cash, at mga opsyon sa panandaliang tawag sa MSTR, na nagbibigay-daan dito na sintetikong kopyahin ang pagkakalantad nang hindi direktang pagmamay-ari ang stock.

Gumagamit ito ng isang sintetikong diskarte sa covered call, na nagbebenta ng mga opsyon sa MSTR upang makabuo ng buwanang kita. Nililimitahan ng diskarteng ito ang upside participation ngunit naghahatid ng pare-parehong cash FLOW, na nakakaakit sa mga mamumuhunan na naghahanap ng mga regular na pamamahagi.

Mula Abril 4, 2024 hanggang Abril 9, 2025, ang isang $1,000 na pamumuhunan sa bawat produkto ay nagdulot ng mga sumusunod na resulta:

• MSTR: Dahil sa malakas Rally ng bitcoin noong 2024, lumaki ang pamumuhunan sa $1,895, na bumubuo ng +89% na kabuuang kita.
• MSTY: Sa 13 buwanang distribusyon na may kabuuang $36.53 (mula sa $4.13 noong Abril 2024 hanggang $1.33 noong Abril 2025) na muling namuhunan sa bawat petsa ng ex-dividend, ang pamumuhunan ay umabot sa $1,591, isang +59% na kabuuang kita.

Gayunpaman, ang MSTY ay bumaba ng 45% sa buong taon dahil sa buong downside na pagkakalantad nito sa mga paggalaw ng presyo ng MSTR, nang hindi lubos na nakikinabang sa mga rally ng MSTR dahil sa diskarte nito sa pagsulat ng tawag. Bukod pa rito, ang pare-parehong mataas na buwanang pamamahagi — bahagyang inuri bilang pagbabalik ng kapital — ay nagpababa sa halaga ng netong asset ng pondo sa paglipas ng panahon, na higit na tumitimbang sa presyo ng bahagi nito.

Nagpakita ang MSTY ng malaking pagkasumpungin sa sarili nitong karapatan, kadalasang nakikipagkalakalan sa mga premium o mga diskwento sa halaga ng net asset (NAV), na nagpapakilala ng karagdagang panganib sa presyo.

Ang premium/diskwento Ang aktibidad sa MSTY ay sumasalamin sa parehong pangangailangan ng mamumuhunan at pinagbabatayan na pagkasumpungin sa MSTR. Sinuportahan ng maagang mataas na volatility ang malakas na kita ng opsyon at mga premium ng kalakalan, ngunit habang bumababa ang pagkasumpungin noong 2025, lumiit ang mga premium at mas madalas na lumitaw ang mga diskwento. Gayunpaman, ang isang na-renew na Bitcoin Rally at tumataas na volatility sa MSTR ay maaaring baligtarin ang trend na ito, pag-angat ng kita ng opsyon, mga distribusyon, at pangangailangan ng mamumuhunan.

Habang ang parehong mga produkto ay naka-link sa pagkilos ng presyo ng MSTR, nagsisilbi ang mga ito ng mga natatanging layunin: Nag-aalok ang MSTR ng mataas na panganib na potensyal na paglago na nauugnay sa Bitcoin, habang ang MSTY ay naghahatid ng ani sa pamamagitan ng diskarte sa kita na nakabatay sa derivatives na may likas na mga limitasyon sa istruktura.

Hindi tulad ng mga tradisyunal na diskarte sa kita na tumutuon sa low-volatility, stable-yield na pamumuhunan tulad ng mga malawak na index na ETF o mga stock ng dibidendo. Ang MSTY ay nakatuon sa mga retail investor na naghahanap ng napakataas na kita — ngunit handa ding tumanggap ng mas mataas na panganib at pagkasumpungin.