Bitcoin, Gold, and the Minsky Moment: Novogratz on the End of Fiscal Complacency

Nagbabala ang CEO ng Galaxy Digital na ang merkado ng U.S. ay nagsisimulang kumilos tulad ng isang umuusbong na ekonomiya sa gitna ng tumataas na mga rate at tumataas na utang.

Updated Apr 17, 2025, 1:49 p.m. Published Apr 17, 2025, 10:32 a.m.

Ang "Minsky Moment" ay narito, ayon kay Mike Novogratz, CEO ng Galaxy Digital, sa isang kamakailang panayam sa CNBC. Nabanggit ni Novogratz na ang mga taripa ay gumaganap ng isang mahalagang papel sa muling paghubog ng pandaigdigang kagamitan sa seguridad, habang ang pagbabalik ni Pangulong Trump sa eksena sa pulitika ay nagpapakilala ng bagong kawalan ng katiyakan sa mga Markets.

Bagama't humigit-kumulang 10% bumababa ang mga equity sa taon-to-date, naniniwala ang Novogratz na hindi iyon sapat dahil sa laki ng mga pagbabago sa ekonomiya sa buong mundo. "Kami ay malinaw na nasa isang risk-off na kapaligiran," sabi ni Novogratz.

Ipinaliwanag ng Novogratz na ang Bitcoin (BTC) ay karaniwang gumaganap nang mahusay sa gitna ng kawalan ng katiyakan ng macroeconomic maliban kung ang risk appetite ay ganap na sumingaw. Binalangkas niya ang dalawang pangunahing salaysay na nagtutulak ng Bitcoin: ang macro story, na makikita sa kamakailang Rally ng ginto, kapital na dumadaloy palabas ng dolyar ng US patungo sa mga pinaghihinalaang ligtas na kanlungan; at ang kuwento ng pag-aampon, na nananatili sa mga unang yugto nito. Habang umuunlad pa rin ang institutional at retail adoption, napansin ng Novogratz na nagsisimula nang mag-trade ang Bitcoin nang mas malaya Equities ng U.S.

Nagbabala din ang Novogratz na ang US ay nagsisimulang kumilos tulad ng isang umuusbong na merkado, isang pagbabago na hindi nakita sa mga dekada. Ang mga rate ng interes ay tumataas habang ang dolyar ng US ay nagpapahina sa isang hindi karaniwan at may kinalaman sa kumbinasyon. Habang, ang Bitcoin at ginto ay mga report card sa pangangasiwa sa pananalapi, sinabi ni Novogratz.

Tinukoy ni Novogratz ang ekonomista na si Hyman Minsky at sinabing ang U.S. ay maaaring lumalapit sa isang "Minsky Moment," kung saan mahalaga ang mga depisit at antas ng utang. Habang ang mga soberanong bansa ay matagal nang nakapagpapatakbo ng malalaking depisit nang walang backlash sa merkado, maaaring magtatapos ang palugit na iyon.

Ayon sa Novogratz, ang mga Markets ay nagbibigay ng senyales na ang Policy pinamumunuan ni Trump ay masyadong agresibo at hindi mapanatili. Itinuro ni Novogratz ang napakalaking epekto ng kahit na katamtamang pagtaas ng ani ng treasury sa $35 trilyong pambansang utang—na nagsasabi na ang 25 o 50 basis point hike ay may napakalaking implikasyon, na posibleng mas malaki ang gastos sa taunang batayan kaysa sa mga pangunahing programa sa pagtitipid tulad ng Department of Government Efficiency.

Disclaimer: Ang artikulong ito, o mga bahagi nito, ay nabuo sa tulong mula sa mga tool ng AI at sinuri ng aming editorial team upang matiyak ang katumpakan at pagsunod sa aming mga pamantayan. Para sa higit pang impormasyon, tingnan ang buong Policy sa AI ng CoinDesk.