Bitcoin, Ouro e o Momento Minsky: Novogratz sobre o Fim da Complacência Fiscal

O CEO da Galaxy Digital alerta que o mercado dos EUA está começando a se comportar como uma economia emergente em meio ao aumento das taxas e da dívida.

O "momento Minsky" chegou, de acordo com Mike Novogratz, CEO da Galaxy Digital, em umentrevista recente na CNBC. Novogratz observou que as tarifas estão desempenhando um papel fundamental na reformulação do aparato de segurança global, enquanto o retorno do presidente Trump à cena política está introduzindo nova incerteza nos Mercados.

Embora as ações tenham caído cerca de 10% no acumulado do ano, Novogratz acredita que isso é insuficiente, dada a escala das mudanças econômicas globais em curso. "Estamos claramente em um ambiente de aversão ao risco", disse Novogratz.

Novogratz explicou que o Bitcoin (BTC) normalmente tem um bom desempenho em meio à incerteza macroeconômica, a menos que o apetite ao risco evapore completamente. Ele delineou duas narrativas principais que impulsionam o Bitcoin: a história macro, refletida em recente Rally do ouro, o capital que sai do dólar americano para portos considerados seguros; e a história da adoção, que ainda está em seus estágios iniciais. Embora a adoção institucional e no varejo ainda esteja em desenvolvimento, Novogratz observou que o Bitcoin está começando a ser negociado de forma mais independente de Ações dos EUA.

Novogratz também alertou que os EUA estão começando a se comportar como um mercado emergente, uma mudança não vista há décadas. As taxas de juros estão subindo enquanto o dólar americano se desvaloriza, uma combinação incomum e preocupante. Bitcoin e ouro, por sua vez, são indicadores de gestão financeira, observou Novogratz.

Novogratz citou o economista Hyman Minsky e disse que os EUA podem estar se aproximando de um "Momento Minsky", em que déficits e níveis de dívida finalmente importam. Embora nações soberanas tenham conseguido, há muito tempo, incorrer em grandes déficits sem reação do mercado, esse período de carência pode estar chegando ao fim.

Segundo Novogratz, os Mercados estão sinalizando que a Política liderada por Trump é muito agressiva e insustentável. Novogratz destacou o enorme impacto de aumentos, mesmo modestos, nos rendimentos dos títulos do Tesouro sobre a dívida nacional de US$ 35 trilhões — afirmando que um aumento de 25 ou 50 pontos-base tem implicações enormes, potencialmente custando mais, em termos anualizados, do que grandes programas de poupança, como o Departamento de Eficiência Governamental.

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