El Coinbase Bitcoin Yield Fund abre sus puertas el 1 de mayo y promete retornos inicialmente provenientes del trading básico, con estrategias de préstamos y opciones que se utilizarán en el futuro, según el socio de lanzamiento Aspen Digital.

Coinbase Asset Management está lanzando un nuevo fondo para que las instituciones reciban un rendimiento de sus tenencias de bitcoin (BTC).

El Coinbase Bitcoin Yield Fund, que se inaugurará el 1 de mayo para inversores institucionales no estadounidenses, tiene como objetivo ofrecer un rendimiento neto anualizado del 4% al 8%, según un informe de prensa publicado el lunes.

Entre quienes respaldan el fondo, Aspen Digital, con sede en Abu Dhabi, dijo que el rendimiento se generará inicialmente a través del comercio de base, y que en el futuro se utilizarán estrategias de préstamos y opciones.

El llamado trading de base de bitcoin implica aprovechar el diferencial entre los mercados de futuros y al contado. Se popularizó a finales de 2024, cuando los fondos de cobertura alcanzaron un récord de US$ 14.200 millones en posiciones cortas en BTC, a la vez que compraban acciones de ETFs de bitcoin al contado.

La estrategia genera rendimientos según el diferencial entre ambos mercados, pero no es inmune al riesgo. Por ejemplo, si una entidad tuviera una posición corta de US$ 1.000 millones en un producto de futuros de BTC y el precio de BTC se disparara, dicha entidad tendría que seguir añadiendo margen para evitar la liquidación.

Además, a medida que la negociación se vuelve más concurrida, el diferencial y el consiguiente rendimiento podrían volverse muy reducidos. Esto ya ha llevado a varios fondos de cobertura a abandonar la negociación a principios de este año, con la posición corta en la Bolsa Mercantil de Chicago actualmente situada en US$ 8.400 millones, frente a los US$ 14.200 millones de hace cuatro meses.

El nuevo producto de Coinbase evoca recuerdos de la plataforma de rendimiento del antiguo prestamista de cripto BlockFi, que se inauguró en 2019 pero que finalmente fracasó junto con la caída de los precios en 2022.