План расширения Bitcoin на сумму 84 млрд долларов от Strategy поддержан аналитиками Уолл-стрит

Сторонники «быков» из Benchmark и TD Cowen рассматривают план Майкла Сэйлора и его команды как смелое, но реалистичное расширение стратегии, ориентированной на биткоин, на фоне растущего институционального интереса.

Аналитики Уолл-стрит решительно поддерживают агрессивную эскалацию компанией Strategy (MSTR) стратегии приобретения Bitcoin (BTC) после того, как компания обнародовала планы удвоить свои амбиции по привлечению капитала.

«В то время как число компаний, стремящихся повторить стратегию Strategy по приобретению Bitcoin , продолжает стремительно расти… вчера MSTR опубликовала напоминание о масштабе своего преимущества первопроходца и о том, как его способность ускорять накопление Bitcoin продолжает расти по мере масштабирования его платформы», — написал Марк Палмер из Benchmark, повторив свой рейтинг «покупать» и целевую цену в $650.

Хотя MSTR торгуется по цене, более чем в два раза превышающей стоимость ее Bitcoin активов, Палмер говорит, что этот уровень «привлекателен» благодаря председателю совета директоров Майклу Сэйлору и «продемонстрированной способности команды создавать акционерную стоимость посредством казначейских операций».

В четверг вечером, одновременно с публикацией результатов первого квартала, Strategy объявила о расширении своего недавнего плана 21/21 — привлечении 42 млрд долларов США путем выпуска обыкновенных акций и облигаций (или ценных бумаг, подобных долговым) — до общей суммы в 84 млрд долларов США.

Тем временем Лэнс Витанза из TD Cowen признал амбициозность обновленной стратегии, назвав ее «возможно, агрессивной, но ни в коем случае не исключенной». Фирма отметила, что Strategy уже привлекла $28,3 млрд в рамках первоначального плана 21/21 и что значительно большая рыночная капитализация компании в размере $111 млрд и глубокая торговая ликвидность укрепляют доверие к новым усилиям по сбору средств. При среднем дневном объеме акций в $5,6 млрд Витанза, повторив свой рейтинг «покупать» и целевую цену в $550, предположил, что привлечение еще $56,7 млрд в течение следующих 32 месяцев является реалистичным.

Оба аналитика также похвалили решение Strategy увеличить свои целевые показатели, связанные с биткоином, включая повышение целевого показателя доходности BTC в 2025 году до 25% (с 15%) и прироста BTC до $15 млрд (с $10 млрд). Палмер из Benchmark отметил, что компания уже достигла ~90% от своего первоначального целевого показателя доходности BTC всего за четыре месяца.

Акции MSTR выросли на 1,8% до $388 в начале пятницы, поскольку Bitcoin продолжает колебаться чуть ниже уровня $97 000.

Основные моменты отчета о прибылях и убытках

«Принятие стандарта Bitcoin большим количеством компаний выгодно, оно легитимизирует Bitcoin и привлекает больше капитала», — сказал Сэйлор на телефонной конференции после подведения итогов в четверг вечером. «По мере того, как присоединяется больше компаний, это стабилизирует и повышает цену Bitcoin», — продолжил он. «Каждому рынку нужны свои собственные компании BTC , и чем больше присоединяется, тем быстрее происходит переход к стандарту Bitcoin , подталкивая других присоединиться».

Говоря о проблемах, связанных с разводнением, генеральный директор Фонг Ли подчеркнул накопительный характер привлечения акционерного капитала:

«Выпуск акций по цене, ONE mNAV [кратное значение чистой стоимости активов компании], является аккретивным, а не разводняющим», — сказал Ли. «По мере роста mNAV выпуск акций становится все более похожим на рынок с фиксированным доходом, и мы стремимся сделать рынок с фиксированным доходом более эффективным».

Признавая нереализованный убыток компании в размере 5,9 млрд долларов в первом квартале из-за падения цены биткоина в соответствии с недавно принятым учетом справедливой стоимости, финансовый директор Эндрю Канг остался невозмутим:

«Несмотря на волатильность, мы считаем, что прозрачность жизненно важна... Мы ожидаем больше позитивных изменений с течением времени, что соответствует нашей долгосрочной стратегии».