El exCEO de BitMEX dice que el Tesoro de Estados Unidos, no la Reserva Federal, está impulsando la liquidez global.

Updated May 8, 2025, 2:18 p.m. Published May 8, 2025, 6:21 a.m.

Arthur Hayes tiene un mensaje para los inversores en cripto y los HODLers de bitcoin (BTC) obsesionados con la regulación de la Reserva Federal mientras Estados Unidos y China avanzan hacia un acuerdo comercial: están viendo a la institución equivocada.

“El verdadero espectáculo está en el Departamento del Tesoro. Ignoren a la Reserva Federal. No importa”, declaró Hayes a CoinDesk en una entrevista reciente. “Powell no importaba en 2022 bajo un régimen demócrata, y no importa ahora bajo uno republicano”.

Para Hayes, la Reserva Federal se ha convertido en un actor secundario. El verdadero impulso monetario, argumenta, se está produciendo bajo la dirección del secretario del Tesoro, Scott Bessent, quien está reestructurando discretamente la liquidez global mediante estrategias de recompra y subastas diseñadas para gestionar la creciente deuda estadounidense.

Esa avalancha de liquidez, sumada a la incapacidad de Estados Unidos para controlar el gasto, es la razón por la que Hayes afirma que bitcoin se dirige a alcanzar el millón de dólares en 2028.

“Lo único que nos importa es si hoy hay más dólares en el sistema que ayer”, dijo Hayes. “Eso es lo único que importa”.

Pero la regulación monetaria no es el único catalizador, según su opinión. Hayes considera que la geopolítica también alimenta el problema, en particular la diplomacia comercial performativa entre Estados Unidos y China. Ante la postura de ambas partes, Hayes afirma que probablemente firmarán un acuerdo que luce ambicioso en teoría, pero que no cambiará nada sustancial.

“Va a ser un acuerdo superficial”, dijo. “Trump necesita demostrar que ha sido duro con China. Xi necesita demostrar que se enfrentó al hombre blanco”.

Después de todo, China ha demostrado con sus políticas durante la pandemia que puede soportar mayores dificultades económicas. Dado el riesgo político que implican los aranceles, Hayes cree que el siguiente paso será gravar la inversión extranjera, una forma discreta de control de capitales destinada a reducir la dependencia de Estados Unidos de los compradores externos sin asustar al electorado nacional. Así es como, dice, se consigue que el pueblo estadounidense acepte una reestructuración comercial.

“La única regulación real que realmente funciona es el control de capitales”, afirmó.

Según Hayes, sobre la mesa hay múltiples herramientas: no solo impuestos sobre bonos del Tesoro o acciones en manos extranjeras, sino también ideas más agresivas como los canjes forzosos de bonos, el canje de títulos a 10 años por bonos a 100 años, o mayores retenciones fiscales sobre las ganancias de capital de activos estadounidenses.

Todo sería parte de una estrategia para reequilibrar la cuenta financiera sin exigir a los estadounidenses que “compren menos cosas”, un mensaje que, según él, ningún político puede vender.

“A los estadounidenses no les gusta hacer cosas difíciles”, añadió. “No quieren que les digan que tienen que consumir menos”.

China seguirá acumulando activos estadounidenses

China, mientras tanto, no se irá a ninguna parte. Hayes sostiene que no tiene más opción que seguir comprando activos estadounidenses, aunque finja lo contrario.

“Tienen que ocultar la cantidad de productos que compran en Estados Unidos… pero matemáticamente, simplemente no pueden detenerlo”.

Para Hayes, todo esto conduce a un solo resultado: más dinero circulando por el sistema y Bitcoin absorbiendo ese exceso de liquidez.

Su cartera refleja esa tesis: entre el 60 y el 65 % está en bitcoin, el 20 % en ether (ETH) y el resto en lo que él llama “shuttercoins de calidad”.

¿Por qué? Porque, según él, el mercado finalmente busca monedas que realmente funcionen.

“Estamos en la temporada de fundamentos. La gente está cansada de monedas que no hacen nada”, dijo Hayes.

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